Этот год является большим годом для индустрии логистики, с ожесточенными соревнованиями и боевыми флагами:
В июне J & T Express представила свои документы на листинг на Гонконгской фондовой бирже; В августе SF Express (002352.SZ) подал заявку на вторичный список на Гонконгской фондовой бирже; В сентябре Cainiao также представила свои списки документы на Гонконгской фондовой бирже.
Логистические гиганты готовится, казалось бы, готовы начать новый раунд войны.
Существует значительный фон: поскольку ограничения пандемии были сняты в первой половине года, цена на пакет для всех курьерских компаний снизилась. Shentong Express (002468.SZ), который увидел относительно большое снижение, снизила цену за пакет на 8,2% до 2,35 юаней, отметив начало нового раунда ценовых войн.
Даже JD.com (JD.O, 09618.hk), который всегда позиционировал себя как высококачественный сервис, впервые снизил свой бесплатный порог доставки с 99 юаней до 59 юаней.
Является ли этот раунд соревнования лишь повторением предыдущих ценовых войн?
На первый взгляд, это ценовая война, но на самом деле это глобальная конкуренция.
Обсуждение логистической промышленности Китая неизбежно включает в себя электронную коммерцию.
В настоящее время пакеты электронной коммерции составляют более 80% объемов экспресс-пакетов, а темпы роста розничных продаж электронной коммерции значительно быстрее, чем у общих розничных продаж.
За каждой растущей компанией электронной коммерции в Китае существует представительная логистическая компания, такая как Alibaba's (Baba.n, 09988.hk) Cainiao, JD.com JD Logistics (02618.hk) и Pinduoduo (Pdd.o) J & T Выражать.
С точки зрения бизнес-моделей, три компании по логистике электронной коммерции сильно различаются: JD Logistics работает напрямую, Cainiao в основном функционирует в качестве логистической платформы, а J & T Express использует модель франшизы.
Хотя когда -то Кайняо утверждал, что не участвует в курьерах, от Даниио до прямой доставки Кайняо, а теперь и Cainiao Express, роль курьеров в Кайняо становится все более важной.
В настоящее время Cainiao Express позиционирует себя как качественный курьерский сервис, помогая прямым бизнесу Alibaba (Supermarket Tmall) достичь услуг по доставке на следующий день, что очень похоже на JD Logistics.
Еще одним важным отличием между тремя компаниями является их зарубежный бизнес.
Cainiao приносит 47% своего дохода от международной логистики, в том числе китайские товары, экспортируемые и импортируются товары за рубежом. Компания является крупнейшей трансграничной логистической компанией электронной коммерции в мире.
Cainiao также получает 46% своего дохода от внутренней логистики, причем доход в 36 миллиардов юаней в 2022 финансовом году (финансовый год Cainiao заканчивается в марте), занимая третье место среди внутренних логистических компаний по электронной коммерции.
J & T Express появилась в Юго -Восточной Азии, основанной в 2015 году, и выступила на китайском рынке в 2020 году, несмотря на многие сомневающиеся. Всего за три года на китайском рынке он достиг 28,3 млрд юаней, с доли рынка 10,9% по объему упаковки, заняв шестое место.
В прошлом году J & T Express принесла доход в 16,4 млрд юаней из Юго -Восточной Азии, что составило 33% от общего дохода.
Хотя JD Logistics имеет некоторое зарубежное присутствие, в основном она работает в Китае.
Не только логистика электронной коммерции, но и SF Express также вышел на рынок Юго-Восточной Азии в 2021 году через приобретение Kerry Logistics. В настоящее время он является лидером среди комплексных логистических компаний в Юго -Восточной Азии. Основной целью этого раунда финансирования на Гонконгской фондовой бирже является расширение международных и трансграничных логистических возможностей.
Очевидно, что компании, ищущие финансирование в этом раунде, имеют определенную масштаб зарубежного бизнеса. Ценовая война - это всего лишь фасад; Суть уже перешла к глобальной конкуренции.
Конкуренция в общем масштабе и прибыльности.
В контексте глобальной конкуренции китайский рынок, несомненно, важен, но компании не должны ограничиваться прибылью и убытками одного города. В конечном счете, все сводится к конкуренции в общем масштабе и прибыльности.
Среди трех компаний по логистике электронной коммерции JD Logistics остается крупнейшей, с доходом 137,4 млрд юаней в прошлом году, после чего в 2022 финансовом году Cainiao 77,8 млрд юаней в 2022 году в 2022 году J & T Express в 2022 году.
Как JD Logistics, так и J & T Express сделали значительные приобретения в последние годы.
JD Logistics приобрела Kuayue Express в августе 2020 года и Deppon Logistics (603056.SH) в июле прошлого года.
J & T Express приобрела организации в Юго -Восточной Азии с июня по август 2021 года, Best Express в декабре 2021 года, и Fengwang Express в мае этого года, последним является курьером франшизы SF Express.
С точки зрения органического роста, Cainiao превзошел JD Logistics в этом году, при этом темпы роста JD Logistics продолжали снижаться.
Поскольку финансовый год Cainiao не является календарным годом, используя данные первой половины этого года, органический рост Cainiao составляет 24,7%, что еще намного быстрее, чем JD Logistics '5,9%.
J & T Express, который вышел на внутренний рынок относительно поздно, наблюдал колебания темпов роста на ранних стадиях, с темпами органического роста 28,2% в первой половине этого года (с точки зрения юаней).
С точки зрения прибыльности, валовая маржа Cainiao выше, чем логистика JD, а его скорректированная маржа операционной прибыли показала очень ясную тенденцию к повышению, достигнув прибыльности в первом квартале 2023 финансового года, в то время как Logistics JD все еще убывает.
Валовая прибыль J & T Express стала положительной только в первой половине этого года, со значительными общими убытками, с скорректированной маржой операционной прибыли -19,9% в прошлом году.
Некогда признанная ведущая Logistics JD Logistics не имеет таких хороших финансовых данных.
JD Logistics: добиться успеха из -за JD, борьба из -за JD
Лю Цяньдонг однажды сказал: «В будущем может быть только две курьерские компании, выжившие в внутренней логистической индустрии, одна - JD, а другая - SF Express».
Это утверждение лишь наполовину правильное.
В то время Alibaba не участвовал в курьерских услугах, и такие компании, как SF Express и Three Tongdachang не были конкурентами JD или SF Express. Тем не менее, самолета Alibaba Scale выросла, и Pinduoduo также появился.
По мере того, как компании электронной коммерции достигают определенного уровня развития, они должны укрепить контроль над логистическим сегментом. Хорошо управляемая логистика может снизить затраты, улучшить качество обслуживания и способствовать развитию бизнеса, тем самым отдавая больше заказов.
С этой точки зрения маловероятно, что четыре основных гиганта электронной коммерции-JD, Alibaba, Pinduoduo и Douyin-помогут расти логистические предприятия друг друга.
JD Logistics разработана при поддержке JD. В прошлом году 74% от общих затрат на выполнение JD были внесены в JD Logistics, высокую долю.
Однако из -за своих собственных трудностей с ростом JD больше не может оказывать большую поддержку JD Logistics.
В прошлом году электронные продукты JD и домашние приборы выросли на 4,7%, а ежедневные потребности выросли на 8,1%, оба достигли многолетних минимумов.
В первой половине этого года темпы роста электронных продуктов и бытовой техники восстановились до 5,5%, в то время как ежедневные потребности наблюдались с негативным ростом, с совокупным снижением на 0,2% в годовом исчислении.
В прошлом году и первой половине этого года выручка JD Logistics от JD выросла на 5,9% и снизилась на 2,4% соответственно.
С точки зрения экономики масштаба, JD Logistics должна расширять больше внешних клиентов.
JD Logistics классифицирует своих клиентов на три типа: JD Group, внешние интегрированные клиенты цепочки поставок и другие внешние клиенты.
Основное отличие между последними двумя заключается в том, что интегрированная цепочка поставок предлагает услуги с полной цепью с большим количеством рычагов ценообразования, в то время как компания предоставляет стандартизированные продукты, такие как курьер и груз другим внешним клиентам, где это вопрос того, за что вы платите.
С 2019 года темпы роста других внешних клиентов намного опередили, что у внешних клиентов цепочки поставок, указывая на то, что усилия компании по расширению последних не были очень успешными.
Кроме того, платформы, такие как Douyin и Kuaishou, принадлежат «другим внешним клиентам», что означает, что JD Logistics предоставляет им только стандартизированные продукты и конкурирует с SF Express, Tongdachang и другими на той же платформе.
В июле прошлого года приобретение Deppon Logistics привело к большему количеству других клиентов.
В результате, несмотря на то, что он является второй по величине внутренней логистической компанией, JD Logistics по-прежнему имеет значительный общий разрыв в марже с SF Express и не может достичь стабильной прибыльности, такой как SF Express.
Лю Цяньдждонг явно недооценил влияние электронной коммерции на логистические компании. JD Logistics не избежал позиционирования логистики электронной коммерции. Можно сказать, что это удастся из -за JD и борьбы из -за JD.
Going Global: J & T Express и Cainiao
Как упоминалось ранее, основная тема этого раунда конкуренции Courier Company стала глобальной.
Это связано не только с тем, что зарубежные рынки предлагают значительный потенциал роста, но и потому, что данные о прибыльности на этих рынках лучше.
Взяв в качестве примера J & T Express, цена за штуку на рынке Юго -Восточной Азии почти в три раза больше, чем в Китае, с валовой маржой до 20% в прошлом году, выше, чем SF Express. Это уверенность в возвращении J & T на внутренний рынок.
Хотя Cainiao не раскрыл валовой маржи и доходов за пакет по сегменту бизнеса, расчеты показывают, что средний доход на пакет для его международного логистического бизнеса превышает 25 юаней в первом квартале 2023 финансового года, и он растут год за годом. Полем Напротив, средний доход на заказ на внутреннюю логистику составляет менее 15 юаней и постепенно снижается.
Пространство воображения для трансграничного бизнеса действительно больше.
Что касается объема пакета, Cainiao является крупнейшей трансграничной логистической компанией электронной коммерции во всем мире, первым рейтингом как в китайской экспортной, так и в импортной логистике электронной коммерции. Cainiao также имеет крупнейшую трансграничную сеть электронной коммерции по всему миру.
Три китайские компании в первой десятке: прибыла эпоха мирового конкурента
Логистика-это древняя промышленность, развивающаяся от раннего транспорта дороги и водного транспорта в более поздний железнодорожный и воздушный транспорт, а в последнее время до мгновенной доставки в одном городе и транспортировке холодной цепи.
В целом, китайские компании являются посылками в этой отрасли. Среди десяти лучших мировых логистических компаний, кроме китайских компаний, все находятся со штаб -квартирой в таких развитых странах, как США, Германия, Япония и Франция.
Три китайские компании в первой десятке - SF Express (четвертый), JD Logistics (пятая) и Cainiao (десятый). Учитывая быстрое развитие индустрии электронной коммерции Китая и все еще низкую концентрацию в логистической отрасли, китайские компании по-прежнему имеют большой потенциал.
Вероятно, именно поэтому J & T Express настаивает на возвращении на китайский рынок.
При достижении значительных масштабов, роста зарубежной электронной коммерции и экспорта китайских товаров, глобальная конкуренция стала основной темой нового раунда конкуренции.
После этой волны развития электронной коммерции в Китае наблюдается рост нескольких логистических компаний, таких как JD Logistics, Cainiao и J & T Express.
С начала этого года начался новый раунд курьерских ценовых войн, когда логистические компании подали заявку на финансирование фондового рынка один за другим.
Однако, углубляясь глубже, ценовая война - это всего лишь фасад; Основная цель финансирования - стать глобальным, что является основной темой этого раунда конкуренции.
Из-за перехода Алибабы к самооперации и роста пиндуодуо, эти компании все чаще сосредоточены на контроле логистического сегмента. Предсказание Лю Цяньгдонга о том, что в Китае останется только две логистические компании.
Быстрый рост электронной коммерции Douyin дополнительно добавил переменные в логистическую промышленность.
В этом процессе изменений JD Logistics, которая когда -то имела раннее преимущество, была ограничена медленным ростом и конкуренцией ее материнской компании со стороны SF Express и других, что привело к замедлению роста и нестабильной прибыльности.
Cainiao и J & T Express, с другой стороны, извлекли выгоду из крупных экосистем их соответствующих компаний и быстро развили зарубежные предприятия, показывая, что китайские логистические компании по -прежнему имеют большой потенциал.
Время поста: 29-2024 июля